通胀时代 房地产市场出路在何方

经济危机走了，通货膨胀来了。这是当前中国经济一个基本现状，中国经济没有经历周期长、流动性泛滥程度严峻的大通胀的时代，未来中国经济走势，一切还是处于探索阶段。中国经济会不会重蹈亚洲日本经济通胀覆辙，步入GDP长年低迷周期？无论是周小川“池子回收货币”的策略言论，还是温总理宣布房价难降，建议先租房的讲话，都在预示着两个无可争议的事实：（1）中国已经进入高通胀时代；（2）中国今年实施的一系列房地产调控政策已经陷入困境。

两度提高存款准备金政策，昭示房地产调控出牌陷入困局

央行11月20日晚间公告称，为加强流动性管理，从2010年11月29日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年内第五次上调存款准备金率。本次上调后，我国金融机构存款准备金率将达18%，再创历史新高。尽管央行本月连续两次上调存款准备金率，但我以为，调整存款准备金利率，仅仅体现了周小川之前所有的“池子回收货币”的策略，完全不能从根本上遏制通胀形势，对于已经发行过度泛滥的货币（4万亿），央行是不是应该果断加息？无论如何，我觉得，中央今年所出台的政策，预见性不是很强，对此，有关部门应该重视。

为什么中央现在只出台调整准备金利率的政策了呢？如果是为了针对高房价，又为何不能再出台房地产调控政策呢？很显然，从4月中旬密集出台一系列调控政策后，房地产调控已经步入困局。房价越调越高，这就是证明。

11月14日，温家宝在探访澳门北区工联会时主动表示，澳门应关注物价问题及年轻人置业困难，有在场青年当即指出，现时澳门楼价太贵，要求政府介入控制为楼市降温。温家宝回应说：“这件事确实很难，你看内地，左一个（国）十条，右一个（国）五条，就是压不下来。”“如果真的买不到房，可以考虑先租的办法。”这等于宣布房价调控已经失败。高房价一直压不下来，一是源于流动性泛滥，二是源于土地财政，政府不愿放弃既得利益。

温总理的话，再次证明，今年房地产调控即使不是失败，也已步入困局。一而再的调整准备金利率，只能是孤注一掷的了。

经济结构在调整，房地产市场局部调整在所难免

中国经济发展这几年都在围绕GDP做文章，片面追求GDP表面数字的同时，难免出现经济结构呆滞，贫富分化趋势过度加大的现状。今年中央已经提出暂停片面追求GDP增长速度，力保经济转型的发展思路。很显然，中国属于国家富裕，民众贫穷的国家，而像越南，国家虽然不是很富有，但民间老百姓却过得很殷实。这就是对比，这就是反差。中国经济在调整，经济结构在转型，作为国民经济主要支柱的房地产，从目前发展趋势上看，局部调整已是势在必行。一方面，中国房地产市场秩序还不是很完善，如价格指数、供需指数、一级土地市场秩序等等都还存在很大弊端；另一方面，单纯的房地产市场，房价体系、供需结构、刚需购房、改善购房及投资购房结构市场纯洁度、市场秩序依然很不完善。

通胀时代的来临，加快了房地产市场调整的步伐。顺“势”而为，是房地产市场唯一的出路。“势”是什么？也就是经济大势。我想，在未来的年底和即将到来的2011年上半年，中国依然还在抗“高通胀”的道上挣扎，明年货币政策必然将大大收紧，一直到周小川的“池子”满了为止。

我以为，房地产市场将呈现以下现象：

（1）银根收紧，房地产开发商开发贷款难度将大大提升；

（2）政策年里，2010年全年的成交量肯定比2009年大幅度下降；

（3）今年调控已步入困局，加息、提高存款准备金利率将是明年中央调控主打牌；

（4）开发商面临资金瓶颈，2011年新盘、新开发、新动工项目持续下调。